易策略达沃斯聚焦科技动态奈飞、英特尔本周公布财报

专题：世界经济论坛年会_2026冬季达沃斯易策略

　　作者：马丁・皮尔斯

　　在过去数日人工智能领域的一连串动态之后，本周市场节奏将有所转变。美国总统唐纳德・特朗普因觊觎格陵兰岛所有权，再度对欧洲发起关税攻势，这一举措已如周一所见，引发了市场波动。或许在今日启幕的达沃斯世界经济论坛年会上，各方能够就此达成某种协议。届时，电视屏幕上想必会反复出现这样的画面：新闻主播与各界重磅人物身着各式厚重大衣，伫立在皑皑白雪之中。

　　视线转回美国本土，科技企业财报季已然开启，奈飞将于周二发布财报，英特尔则定于周四披露业绩。两份财报都将受到市场密切关注，不过背后的原因却大相径庭。奈飞近来的业绩表现可谓稳中有进 —— 这家流媒体巨头在过去五个季度的营收平均增长率达到 15%，并预计第四季度营收增幅将达 16.7%。（值得注意的是，奈飞已不再公布用户订阅数，这一信号暗示该数据的增长态势已大幅放缓。）但此次财报的看点在于，管理层是否会就参与竞购华纳兄弟探索频道发表相关评论。

　　奈飞目前在这场竞购中占据有利地位：它已与华纳兄弟探索频道的董事会达成协议，而埃里森家族旗下的派拉蒙天空之舞传媒正试图从中作梗。上周有报道称，奈飞或将调整收购方案，剔除股票支付部分，改为全现金出价。若如此操作，奈飞就需要在原计划举债 500 亿美元的基础上，进一步扩大借款规模。投资者期待听到奈飞高管对此方案可行性的解释。

　　再来关注英特尔。这家曾一度是美国半导体行业代名词的企业，过去几年却陷入了发展颓势。不过，新任首席执行官的到任，再加上美国政府、英伟达以及软银集团对其注资，为投资者重拾对英特尔的信心注入了强心剂。自去年 8 月以来，英特尔股价已翻倍有余，目前徘徊在 47 美元左右。这也使得投资者对其周四即将发布的财报倍加关注。众所周知，英特尔第四季度营收预计将出现下滑，公司自身给出的预期区间为同比下降 3.5% 至 10%。

　　投资者希望从首席执行官陈立武口中，了解到公司最新的经营状况。台式机与笔记本电脑市场是英特尔的核心业务板块之一，但受人工智能数据中心对存储芯片需求激增的影响，该领域正面临存储成本上涨的压力。与此同时，英特尔的数据中心服务器业务近期也陷入了增长停滞。投资者同样关心其新一代 18A 制程工艺的最新进展 —— 英特尔寄望于这项技术，提升自身在高端芯片市场的份额。当然，公司给出的第一季度营收指引，也将是至关重要的信息。

　　以下是标普全球市场情报提供的分析师对两家公司财报的预期详情：

　　奈飞（周二发布）

第四季度营收：119.66 亿美元，同比增长 16.8% 每股收益：经股票拆分调整后为 0.55 美元，去年同期为 0.42 美元

　　英特尔（周四发布）易策略

第四季度营收：133.75 亿美元，同比下降 6.2% 每股收益：亏损 0.09 美元，去年同期为亏损 0.03 美元

　　期待达沃斯少些人工智能炒作之风

　　此情此景，简直就像是把旧金山湾区 101 号公路旁的广告牌搬到了现实之中。

　　这条静谧街道旁的商铺，如今已被各大企业悉数 “占领”，其中绝大多数是科技公司。不用说你也能猜到，它们正迫不及待地在这里推销自家产品。

　　职场辅导平台 BetterUp 竖起了一块巨型广告牌，上面写着：“人工智能无法引领变革，引领变革的是你。” 该平台主打人工智能与人工辅导相结合的服务模式。

　　此外，销售力公司（Salesforce）设立了 “达沃斯智能体创新中心”，可别把它和马路对面的 “销售力小屋” 以及 “销售力木屋” 搞混了。不得不说，达沃斯的营销人员们可真会玩！

　　元宇宙、谷歌、优步、微软、帕兰提尔以及云讯科技等企业，都在这里抢占了显眼且灯火通明的展位。通常来说，企业规模越大，展位外墙上的文字标识反而越少。

　　走进各个展位内部，你会发现所有话题都离不开人工智能。不过，一些常年参会的人士向我透露，他们察觉到今年的氛围有所不同。

　　“去年漫步在散步大道时，你会看到很多企业的标识上都带有‘AI’字样，” 麦肯锡全球科技与人工智能业务负责人凯特・斯马吉在我当天的第六场咖啡会谈中说道，“但今年，炒作的气息似乎淡了不少，取而代之的是更多务实的态度。”

　　不过她也补充道，现在才刚到周一，后续会议进程中，不排除市场情绪又会变得狂热起来。

　　我还与人工智能数据标注公司 Scale AI 的首席执行官贾森・德罗格进行了交流。值得一提的是，尽管该公司创始人亚历山大・王已跳槽至元宇宙，但 Scale AI 目前仍是一家独立运营的企业。

　　Scale AI 拥有两大业务板块：一是为人工智能模型研发方提供人工标注服务，助力其优化模型性能；二是相对传统的企业级服务业务。德罗格表示，在企业级服务领域，公司的客户往往是那些在部署大型人工智能项目时遭遇瓶颈、迫切需要解决问题的企业。

　　“归根结底，关键在于聚焦正确的人工智能应用场景，整合好数据与人工判断机制，并构建能够持续迭代优化的系统。” 德罗格如是说道。

　　我将在达沃斯逗留大半周，抓住每一个与我偶遇的人，刨根问底地请教关于人工智能的各种问题。—— 杰西卡・E・莱辛

　　OpenAI 算力与营收对照表重磅出炉

　　上周末，OpenAI 为大家带来了一份实用干货 —— 发布了一份算力规模（以千兆瓦为计量单位）与营收增长的相关性对照表。终于，我们有了一个可以用来衡量各类算力合作协议价值的基准工具，毕竟此前这类协议的规模都以千兆瓦为单位公布，现在终于能与实际营收挂钩了！在此，必须感谢 OpenAI 首席财务官萨拉・弗莱尔！

　　萨拉在博客中披露，2023 年至 2025 年期间，OpenAI 的算力规模增长了 9.5 倍，从 2023 年的 0.2 千兆瓦提升至 2025 年的约 1.9 千兆瓦；同期，公司年化经常性营收增长了 10 倍，截至去年已突破 200 亿美元。

　　各位读者不妨参考一组数据：去年 9 月，OpenAI 宣布与英伟达达成合作，计划共建 “算力规模至少达 10 千兆瓦的人工智能数据中心”；而《信息报》当时曾报道，OpenAI 首席执行官山姆・奥特曼的目标是，到 2033 年将公司算力规模提升至 250 千兆瓦。与此同时，元宇宙首席执行官马克・扎克伯格一周前也宣布，“公司计划在本十年内建成数十千兆瓦的算力设施，长远来看，算力规模将达到数百千兆瓦甚至更高”。

　　其他资讯速览

律师团队在周五提交的法庭文件中指出，若埃隆・马斯克在针对 OpenAI 违反慈善信托协议的诉讼中胜诉，OpenAI 需向马斯克支付 655 亿至 1094.3 亿美元的赔偿。马斯克方面还主张，被指协助 OpenAI 违反受托责任的微软，也需承担 133 亿至 250.6 亿美元的赔偿责任。法庭文件显示，人形机器人初创企业菲格尔人工智能（Figure AI）已于周五对前产品安全主管罗布・格伦德尔提起反诉，以回应对方此前的诉讼。数据库管理初创企业 ClickHouse 于周五宣布，完成了由龙宇投资集团领投的 4 亿美元融资。该公司发言人称，计入本次融资后，公司估值达到 150 亿美元，较今年 5 月上一轮融资时的估值翻了一倍还多。ClickHouse 的主要竞争对手包括雪花公司（Snowflake）和数据砖公司（Databricks）。据《金融时报》报道，红杉资本将首次参与人工智能初创企业安索匹克（Anthropic）的大规模融资活动，此次融资规模预计将超过 250 亿美元。据美国新闻网站 Axios 报道，OpenAI 全球事务总裁克里斯・莱希纳周一在达沃斯透露，公司计划于今年下半年推出首款硬件产品。